In che modo le stablecoin mantengono il loro valore? 4 Tipi di pegging di stablecoin spiegati

Le stablecoin sono state messe in discussione per gli investitori di criptovalute per le recenti lotte che alcuni progetti hanno avuto mantenendo il loro valore. Per un asset volatile come la crittografia, la gente si chiede come questi progetti riescano a mantenere il loro valore in condizioni normali.

Per la maggior parte dei progetti di stablecoin, il valore del token proviene dal sistema sottostante piuttosto che dalle forze di mercato.

Cos’è una Stablecoin?

Una stablecoin è un token di criptovaluta con un valore impostato basato su un bene ancorato come valuta fiat, oro, pietre preziose, ecc. In altre parole, una stablecoin è una criptovaluta che collega fiat o asset fisici sulla blockchain.

L’obiettivo di una stablecoin è quello di dare agli utenti blockchain un modo stabile per memorizzare il valore della loro criptovaluta. Chiunque abbia interagito con lo spazio crittografico conosce la sua volatilità. Quindi, creando qualcosa ancorato a qualcosa con un valore costante, i possessori di criptovalute possono stabilizzare una parte delle loro partecipazioni.

La maggior parte dei progetti di stablecoin sceglie di utilizzare una valuta fiat come ancoraggio. Per questo motivo, molti scambi hanno creato i loro market maker automatizzati per creare coppie di trading tra criptovalute e queste stablecoin.

In che modo le stablecoin mantengono il loro valore? 4 Tipi di pegging di stablecoin spiegati

Non tutte le stablecoin utilizzano lo stesso metodo per mantenere il loro valore. Mentre molti di questi progetti usano fiat per creare il loro peg, i sistemi che creano quel peg possono essere diversi.

1. Stablecoin supportate da Fiat

Uno dei modi più comuni per agganciare una stablecoin è tenere la valuta a cui il token vuole ancorarsi. La creazione di un sistema in cui gli utenti possono scambiare i loro soldi del mondo reale per la stablecoin con un rapporto 1: 1 garantisce che le stablecoin non producano mai più token di quelli che il sostenitore ha nelle partecipazioni.

La maggior parte di questi progetti si basa su un istituto finanziario di terze parti per gestire la valuta detenuta dal progetto. Queste istituzioni passano attraverso una pesante regolamentazione e diversi audit per dimostrare ai loro utenti che sono degni di fiducia.

Tuttavia, questo è il problema più grande con queste stablecoin. Poiché queste stablecoin richiedono un’autorità centralizzata per eseguire tutto, gli utenti devono fidarsi che l’istituzione sarà onesta riguardo alle loro partecipazioni. Dato che Bitcoin, la criptovaluta originale, è stata progettata per allontanarsi dai sistemi finanziari centralizzati, questo tipo di stablecoin mina l’intento originale della crittografia.

Tuttavia, molte stablecoin affidabili sono supportate da fiat. Progetti come USD Coin (USDC) e True USD (TUSD) utilizzano questo metodo di supporto e hanno grandi capitalizzazioni di mercato nonostante le carenze.

2. Stablecoin supportate da materie prime

Piuttosto che utilizzare una valuta fisica come ancoraggio, le stablecoin garantite da materie prime utilizzano invece altre risorse per il loro sostegno. Il tipo di risorsa dipende dal progetto, però. Metalli preziosi come oro, azioni e persino immobili sono tutti esempi di attività sperimentate da questi tipi di stablecoin.

Proprio come i progetti sostenuti da fiat, le stablecoin garantite da materie prime portano il valore di altre classi di attività nello spazio crittografico. Una terza parte riceve la proprietà del bene e distribuisce un valore uguale di stablecoin al venditore. In qualsiasi momento, quel venditore può restituire le proprie stablecoin per l’attività sottostante al nuovo prezzo dell’attività.

E, come i progetti supportati da fiat, queste stablecoin si basano su un’istituzione centralizzata per le loro operazioni, il che significa che hanno molte delle stesse debolezze. Tuttavia, le stablecoin supportate da materie prime devono anche tenere conto dello stoccaggio nei loro costi operativi.

La maggior parte delle valute legali si sono adattate allo spazio bancario online, il che significa che l’archiviazione per la maggior parte delle fiat si riduce solo a un libro mastro digitale in una banca. Le materie prime funzionano in modo diverso poiché una merce fisica come l’oro o gli immobili occupa spazio. I progetti ancorati a queste materie prime devono tenere conto dello stoccaggio sicuro di queste risorse, nonché dei soliti costi di audit e del personale per rimanere a galla.

3. Stablecoin cripto-backed

Ci sono altri modi per agganciare una stablecoin oltre alle risorse fisiche. Alcuni progetti di stablecoin creano un’infrastruttura di ricompensa per convincere gli utenti a scambiare le loro criptovalute con stablecoin, creando progetti di stablecoin cripto-backed.

In questi progetti, tutto accade sulla blockchain. Gli utenti scambiano le loro criptovalute con stablecoin, di solito bloccando le loro criptovalute in prestiti garantiti per ricevere una parte del valore della loro criptovaluta in stablecoin. Poiché il prezzo delle criptovalute può cambiare radicalmente, questi prestiti corrono il rischio di essere liquidati per mantenere costante il valore della stablecoin.

Questi sistemi utilizzano contratti intelligenti programmati per rispondere a diversi input da parte degli utenti o di altri contratti. Mentre i contratti intelligenti consentono l’esecuzione automatica di tutto, possono anche essere una vulnerabilità.

I contratti intelligenti funzionano solo così come il codice utilizzato per realizzarli. Se il programmatore commette un errore o la blockchain ha una scappatoia integrata nel modo in cui gestisce i contratti intelligenti, i cattivi attori possono entrare in questi contratti e rubare i fondi al loro interno. In effetti, la programmazione difettosa dei contratti intelligenti è stata la strada di alcune delle più grandi rapine crittografiche.

Tuttavia, questo è un problema con qualsiasi piattaforma decentralizzata, non solo con questi progetti di stablecoin. Le stablecoin cripto-supportate cercano di creare questi token in modo decentralizzato.

4. Stablecoin supportate da algoritmi

Infine, alcune stablecoin utilizzano un sistema di distribuzione in stile Seigniorage per gestire il token, noto come stablecoin algoritmico. Proprio come le banche centrali controllano la creazione e la distruzione della valuta oggi, i governi erano soliti coniare valuta o imporre tasse sulla creazione di valuta in base ai loro capricci.

Mentre il termine si riferisce alle vecchie pratiche monetarie, il concetto è lo stesso in cui un algoritmo gestisce l’offerta e l’ancoraggio per la stablecoin. Non ci sono attività a sostegno della stablecoin, il che significa che l’offerta dipende da quante persone acquistano, vendono o utilizzano in altro modo la stablecoin.

Proprio come le stablecoin cripto-backed, questi progetti funzionano interamente sulla blockchain. Mentre l’algoritmo richiede la manutenzione di un team di sviluppatori, il progetto mantiene canali di governance che consentono ai titolari di stablecoin di dettare la direzione del progetto.

Tuttavia, questi progetti hanno un difetto: gli algoritmi non sono perfetti. Se succede qualcosa nel mercato che causa una grave interruzione al market maker della stablecoin, può depeg la stablecoin dal suo valore previsto. Questo è quello che è successo alla stablecoin UST di Terra, che ha causato il crash di entrambi i progetti blockchain di Terra Lab, Luna e UST.

Le stablecoin usano il supporto per mantenere il loro valore

Sia che una valuta, un asset o un algoritmo sostenga una stablecoin, questi progetti mantengono il loro valore attraverso un sistema di supporto del valore. Senza questo sistema, i progetti di stablecoin non avrebbero il valore mantenuto che il mercato delle criptovalute altrimenti volatile apprezza su di loro.

Ciascuno dei metodi di supporto ha i suoi pro e contro, mostrando come le stablecoin siano tutt’altro che un problema risolto in criptovaluta.